和讯网消息 近日，广州流行美时尚商业股份有限公司（以下简称流行美）公布招股书，拟上海证券交易所上市,本次发行不超过2250万股，占发行后总股本的25%。保荐机构为招商证券600999股吧)，拟募资4.2亿元。

　　和讯网通过仔细查阅招股书发现，流行美主要通过“产品+服务”的经营方式，而产品主要是以时尚饰品，占公司主营收近70%。同时公司无自有工厂，所有生产均通过外协生产，销售收入的90%依靠加盟商来实现。

　　据流行美招股书资料显示，公司是经营时尚饰品和化妆品的品牌连锁企业。主要通过“产品+服务”的经营方式，公司产品包括时尚饰品和化妆品，其中以时尚饰品为主。

　　通过翻阅招股书，发现流行美在2011年、2012年和2013年间，时尚饰品销售收入占产品销售收入比重分别为77.73%、72.55%和69.51%；化妆品销售收入占产品销售总收入比重分别为22.27%、27.45%和30.49%。时尚饰品目前仍是公司主打产品，而时尚饰品在国内由于生产工艺简单，毫无技术含量，仅是依靠设计吸引客户，极其容易被山寨。

　　而通过调查发现，目前国内时尚饰品行业品牌数量较多，市场较为分散，行业也不断细分。且存着数量较多的中小企业，未来将会出现竞争加剧的局面，这将会对公司的发展产生一定的影响。

　　另一方面，据流行美招股书披露，公司主要采用外协生产方式，报告期内公司外协生产比例为90%以上。公司将资源集中于设计开发、渠道和品牌建设，而将生产环节或部分工序外包给专业厂商的运作形式。这种模式固然有利于公司节省成本，但是由于流行美主打产品生产技术较为简单，主要是依靠产品设计与质量吸引客户，因此过度依赖外协生产非常容易造成产品设计泄露，而大量山寨产品将在品牌与质量上对公司形象形成极其不利影响。

　　据流行美招股书资料显示，公司以特许加盟连锁方式为主，截至2013年底，公司加盟店3304家，占销售终端数的比例为95.94%。2011年、2012年及2013年，公司对加盟商实现的营业收入分别为25880.66万元、30452.20万元和39752.26万元，分别占同期主营业务收入的92.64%、89.13%和90.09%。

　　在2011年、2012年产品销售前五大加盟商中东由于个人原因于2013年下半年开始逐步退出经营流行美品牌产品及服务，虽然同期公司主营产品收入与净利均保持增长，但是毛利率由60.65%下降至59.80%。

　　尽管目前该重要加盟商的退出对公司的经营未造成重大影响，但是未来如果公司产品质量或设计出现问题，将很有可能出现加盟商大量退出情况，进而可能对公司经营造成较大影响。

　　本文来源于ipfs